Zurich (awp) - L'action Ems-Chemie prenait de l'embonpoint vendredi à la Bourse suisse après avoir publié des chiffres semestriels mitigés, entre recul du chiffre d'affaires et amélioration de la rentabilité opérationnelle. Les analystes soulignent la forte résilience du chimiste de spécialités grison, surtout au niveau des marges.

A 9h20, l'action Ems-Chemie gonflait de 2,0% à 634,50 francs, alors que le SPI s'étiolait de 0,67%.

Grâce à son pouvoir d'innovation et au gain de parts de marché, Ems a continué son développement, même si l'évolution s'est révélée légèrement positive au premier semestre, résume l'analyste Walter Bamert, pour la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Le rapport entre la valeur d'entreprise et les estimations de résultat opérationnel brut pour 2026 atteint 22,7x, bien davantage que les concurrents (12,5x). Le titre est de meilleure qualité et mérite toujours d'être "pondéré au marché", selon la ZKB.

Le groupe grison a dépassé de 2% les estimations de rentabilité concoctées par l'analyste Konstantin Wiechert, de Baader Helvea, qui ne s'attarde par trop sur le chiffre d'affaires inférieur à 500 millions de francs au 2e trimestre. Au regard de l'exposition d'Ems-Chemie aux fluctuations de change, notamment vis-à-vis de l'euro, la performance signée entre avril et juin est particulièrement solide. Difficile de trouver une marge Ebitda de 31,7% chez les concurrents, ce qui prouve la résilience d'Ems-Chemie.

Konstantin Wiechert se montre cependant sceptique quant à la réalisation des objectifs annuels, qui nécessiteront une croissance continue au deuxième semestre, ce qui parait compliqué dans le contexte économique actuel. La recommandation "reduce" reste de mise, malgré cette volée de chiffres probants.

Chez Vontobel, on estime que le niveau de la rentabilité opérationnelle compense les recettes plus basses qu'escompté. Le niveau des marges constitue néanmoins le point d'orgue de cette copie semestrielle, affirme l'analyste Sibylle Bischofberger, qui reconduit la note "hold". Malgré le risque lié aux droit de douane US, les tendances à long-terme devraient favoriser le chimiste de spécialités.