Zurich (awp) - Le fabricant de périphériques Logitech publie mardi 29 avril ses résultats pour le quatrième trimestre 2024/25 (clos à fin mars). Six analystes au total ont contribué à l'élaboration du consensus AWP.

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T4 2024/25
(en mio USD)           cons. AWP  T4 2023/24  

chiffre d'affaires        1'045      1'011
Ebit non-GAAP               140        159
résultat net non-GAAP       133        154

(in %)
marge brute non-GAAP       42,1       42,3

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FOCUS: les résultats de Logitech pour le quatrième trimestre ne devraient guère réserver de surprises. Le groupe avait annoncé il y a peu que les objectifs fixés pour l'année fiscale clôturée fin mars avaient été atteints. Le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'exercice devrait se situer entre 4,54 et 4,57 milliards de dollars, soit une croissance de 5,4 à 6,4%. L'Ebit (non-GAAP) devrait se situer entre 755 et 770 millions.

Les analystes se concentreront plutôt sur les déclarations des dirigeants sur l'effet des droits de douane mondiaux et les mesures prises pour en limiter les effets négatifs. Logitech fabrique environ 40% des produits vendus aux Etats-Unis en Chine et une bonne partie dans d'autres pays asiatiques comme la Thaïlande, le Vietnam, la Malaisie ou Taiwan.

Il est possible que Logitech ait encore profité des droits de douane au premier trimestre 2025/26, car les distributeurs voulaient encore remplir leurs stocks avant les annonces de droits de douane du gouvernement américain.

OBJECTIFS: en même temps que la confirmation des objectifs 2024/25, Logitech avait retiré les objectifs formulés un peu plus d'un mois auparavant pour l'exercice 2025/26 en cours, en raison des incertitudes persistantes liées à la thématique douanière.

POUR MEMOIRE: Logitech table pour l'exercice 2025/26 une évolution du chiffre d'affaires de -1% à +3%, soit entre 4,53 milliards et 4,71 milliards de dollars, ainsi qu'un résultat d'exploitation compris entre 720 et 780 millions.

Lorsque ces objectifs ont été formulés début mars, les droits de douane avaient déjà été cités comme facteur d'incertitude. Logitech avait alors expliqué qu'ils comprenaient notamment des droits de douane potentiels de 20% sur les importations américaines en provenance de Chine. Or, les tarifs douaniers actuels sont désormais plus élevés.

Logitech fabrique environ deux cinquièmes de ses produits en Chine. L'entreprise possède un site de production dans l'Empire du Milieu depuis 2005. Elle y fabrique notamment des souris d'ordinateur, des claviers, des webcams et des accessoires de jeu. Logitech travaille aussi avec des fabricants sous contrat dans d'autres régions de Chine afin d'augmenter ses capacités de production.

Il est difficile d'estimer l'impact direct des droits de douane sur les activités américaines de Logitech, indique la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Il faudrait s'attendre à des effets de second tour en cas de ralentissement conjoncturel. "Dans ce contexte, Logitech semble se trouver à l'épicentre de l'actualité de la guerre commerciale mondiale", conclut la banque.

COURS DE L'ACTION: le titre Logitech a perdu environ 15% de sa valeur depuis le début de l'année. L'année boursière 2024 s'était déjà soldée par une perte d'environ 6%.