Résultats d'entreprise   22.05.2026 17:36:11

Julius Bär: l'afflux s'estompe en avril, obscurcit les perspectives

Zurich (awp) - Le gestionnaire de fortune Julius Bär a vu collecte d'argent frais - généreuse sur les trois premiers mois de l'année - se tarir subitement en avril. Jusqu'ici meilleure qu'escompté, la rentabilité a aussi amorcé une normalisation sur la fin de la période.

Entre janvier et fin avril, l'afflux d'argent frais s'est élevé à 3,0 milliards de francs, contre 4,2 milliards sur la même période un an plus tôt. La masse sous gestion s'est enrobée de 1,3% à 528 milliards, alimentée également par la performance des placements, indique le rapport sur quatre mois diffusé vendredi.

La collecte d'argent nouveau a pâti de la mise en place d'un encadrement plus strict des risques et de la conformité, des incertitudes liées au conflit au Moyen-Orient, ainsi que d'un essoufflement de la demande des clients en avril, a énuméré en téléconférence le directeur général (CEO) Stefan Bollinger.

___ Surprise de courte durée

L'étonnante embellie de la rentabilité risque de s'avérer éphémère. La marge brute a gagné trois points de base pour atteindre 90 pb, tandis que le ratio combiné de base a été amélioré de dix points de pourcentage à 62%. "Notre marge brute sur l'ensemble de l'exercice doit avoisiner les 80 points de base," a indiqué Evangelia Kostakis, directrice financière sur le départ et pour l'heure sans successeur. Cet indicateur était déjà retombé à 81 points en avril.

L'établissement de la Bahnhofstrasse a embauché une trentaine de nouveaux conseillers sur la période et indique être en discussions avancées avec une cinquantaine de candidats supplémentaires. Ces efforts de recrutement constituent le socle pour un afflux d'argent frais, toujours espéré à hauteur de 4 à 5% de la masse sous gestion d'ici 2028. Dans l'immédiat néanmoins, la grande argentière a prévenu que l'exercice en cours serait moins faste que le précédent et ses 14,4 milliards d'afflux.

Profitant d'une base de comparaison laminée début 2025 par des défauts sur crédits privés pour plus de 200 millions, la direction promet que le bénéfice net semestriel s'avèrera cette année sensiblement supérieur aux 295 millions alors affichés.

___ Angles de vues opposés

Les analystes apprécient diversement la performance rapportée. Ceux de Jefferies applaudissent ainsi une "copie exceptionnelle" dans laquelle l'afflux d'argent frais représente l'unique défaut. Les autres confrères tendaient, eux, à insister sur l'ampleur dudit défaut.

Sur une base annualisée, cet afflux s'est limité à 1,7% de l'ensemble des actifs sous gestion, contre 2,7% au premier semestre 2025 et 3,4% attendus à mi-parcours en 2026, calcule ainsi Mate Nemes, chez UBS. La relative faiblesse de la collecte complique une entame d'exercice au cours duquel Julius Bär espérait se rapprocher de son objectif à terme de 4 à 5%, constatent les experts d'Octavian.

Andreas Venditti, pour Vontobel, observe que le cours de Julius Bär avait pris l'ascenseur ces dernières semaines, vraisemblablement en anticipation de résultats robustes.

Vendredi, le titre Julius Bär a clôturé à 63,38 francs dans un SLI en hausse de 0,21%.