Reprises, acquisitions, fusions, MBOs   02.11.2026 14:05:33

Autoneum avale le français Trèves, pour jusqu'à 64 millions d'euros

Zurich (awp) - Le sous-traitant Autoneum s'offre son concurrent hexagonal Trèves, pour un montant pouvant atteindre 64 millions d'euros. La cible de reprise génère, avec quelque 4600 employés, un chiffre d'affaires annuel de 720 millions d'euros. Trèves dispose de 26 sites de production ventilés à travers 15 pays sur quatre continents.

L'industriel winterthourois se calcule à l'issue de la transaction, agendée début 2027, des recettes annuelles pro-forma de 2,9 milliards de francs. Autoneum avait bouclé l'exercice 2025 sur un chiffre d'affaires de 2,29 milliards.

Autoneum fait miroiter des synergies de plus de 50 millions de francs sur sa base de coûts dès la troisième année après conclusion de l'opération. Dans l'immédiat, des frais de restructuration de 60 millions sont pré-comptabilisés sur les exercices 2027 et 2028.

"Trèves est déjà rentable" a tenu à souligner en téléconférence de presse le directeur général Eelco Spoelder. Reconnaissant une légère dilution de la rentabilité à prévoir au niveau du groupe, le patron n'a pas souhaité à ce stade se prononcer sur l'impact de l'opération sur la marge d'exploitation en 2027.

Le prix d'achat articulé se compose d'une part initiale de 40 millions, assortie d'une enveloppe additionnelle de jusqu'à 24 millions conditionnée à une augmentation de l'excédent brut d'exploitation de Trèves et aux synergies effectivement réalisées à l'horizon 2029, indique un communiqué diffusé lundi.

Le premier versement comprendra une part de plus de 80% en actions Autoneum nouvellement émises, ainsi qu'un solde devisé à 7,5 millions d'euros en numéraire.

___ Peu onéreux

La transaction doit dans l'immédiat faire passer le ratio d'endettement net du groupe zurichois à environ deux fois son excédent brut d'exploitation. Ce ratio doit ensuite revenir autour de 1,5 fois à moyenne-échéance.

Autoneum a en outre récemment émis un emprunt de 200 millions d'euros, destiné à financer les activités opérationnelles de Trèves, refinancement compris.

Les analystes accueillent une acquisition significative, à bon compte qui plus est. "Le faible prix d'achat tend à placer Trèves dans la catégorie des candidats au redressement, mais Autoneum dispose de bonnes références en matière de restructuration," considère ainsi Walter Bamert, à la Banque cantonale de Zurich.

Le patron a d'ailleurs laissé entendre qu'une procédure de consultation avec les représentants du personnel serait lancée ces prochains mois, n'anticipant guère de résistance de la part des syndicats. Les régulateurs ont, eux, déjà été sondés au préalable, sans soulever de critique à ce stade.

La reprise du numéro 4 du secteur s'inscrit dans le cadre des ambitions de consolidations assumées par Autoneum, du fait notamment de la santé financière souffreteuse de nombre de ses concurrents, observe pour sa part Arben Hasanaj, chez Vontobel. L'expert de la banque de gestion zurichoise est persuadé qu'Autoneum parviendra à assimiler Trèves avec autant de succès qu'il l'a déjà fait récemment avec l'allemand Borgers.

En début d'après-midi, l'action Autoneum accélérait de 8,4% à 128,60 francs, aux avant-postes et à contre-courant d'un SPI en retrait de 0,42%.